So wählen Sie die beste Bestandsbewertungsmethode Wenn Sie versuchen, herauszufinden, welche Bewertungsmethode für die erstmalige Bewertung eines Bestandes verwendet wird, werden die meisten Anleger schnell die überwältigende Anzahl von Bewertungsmethoden, die ihnen heute zur Verfügung stehen, entdecken. Es gibt die einfach zu bedienenden, wie die vergleichbare Methode, und es gibt die mehr beteiligten Methoden, wie das Discounted-Cash-Flow-Modell. Was solltest du verwenden? Es gibt leider keine Methode, die für jede Situation am besten geeignet ist. Jeder Bestand ist anders, und jeder Branchensektor hat einzigartige Eigenschaften, die unterschiedliche Bewertungsansätze erfordern können. Die gute Nachricht ist, dass dieser Artikel versuchen wird, die allgemeinen Fälle zu erklären, wann die meisten Bewertungsmethoden verwendet werden sollen. (Lernen Sie mehrere Werkzeuge, die die Profis verwenden, um zu prognostizieren, wo die Märkte vorangehen. Check-out Erkennung der Marktstärke.) Tutorial: Stock Basics Zwei Kategorien von Bewertungsmodellen Bewertungsmethoden fallen typischerweise in zwei Hauptkategorien: absolute und relative Bewertungsmodelle. Absolute Bewertungsmodelle versuchen, den intrinsischen oder wahren Wert einer Anlage zu finden, die nur auf Grundlagen basiert. Betrachten von Fundamentaldaten bedeutet einfach, dass man sich nur auf solche Dividenden konzentrieren würde. Cashflow und Wachstumsrate für ein einziges Unternehmen und keine Sorgen um andere Unternehmen. Bewertungsmodelle, die in diese Kategorie fallen, beinhalten das Dividenden-Discount-Modell. Discounted Cash Flow Modell. Rest-Einkommensmodelle und Asset-basierte Modelle. Im Gegensatz zu absoluten Bewertungsmodellen arbeiten relative Bewertungsmodelle, indem sie das betreffende Unternehmen mit anderen ähnlichen Unternehmen vergleichen. Diese Methoden beinhalten im Allgemeinen die Berechnung von Vielfachen oder Verhältnissen, wie z. B. das Preis-Gewinn-Vielfaches, und das Vergleich mit den Vielfachen anderer vergleichbarer Firmen. Zum Beispiel, wenn das PE der Firma, die Sie versuchen zu bewerten, niedriger ist als das PE-Vielfache einer vergleichbaren Firma, kann diese Firma als relativ unterbewertet werden. Im Allgemeinen ist diese Art der Bewertung viel einfacher und schneller zu tun als die absoluten Bewertungsmethoden, weshalb viele Investoren und Analysten ihre Analyse mit dieser Methode beginnen. Werfen wir einen Blick auf einige der beliebtesten Bewertungsmethoden, die den Anlegern zur Verfügung stehen, und sehen, wann es angebracht ist, jedes Modell zu verwenden. (DDM) Das Dividenden-Discount-Modell (DDM) ist eines der grundlegendsten der absoluten Bewertungsmodelle. Das Dividendenmodell berechnet den wahren Wert eines Unternehmens auf der Grundlage der Dividenden, die das Unternehmen seinen Aktionären zahlt. Die Begründung für die Verwendung von Dividenden, um ein Unternehmen zu bewerten, ist, dass Dividenden die tatsächlichen Cashflows für den Aktionär darstellen. Also die Wertschätzung des Barwerts dieser Cashflows sollte Ihnen einen Wert geben, wie viel die Aktien wert sein sollten. Also, die erste Sache, die Sie überprüfen sollten, wenn Sie diese Methode verwenden möchten, ist, wenn das Unternehmen tatsächlich eine Dividende zahlt. Zweitens reicht es nicht aus, dass das Unternehmen nur eine Dividendenausschüttung hat, die Dividendenquote sollte auch stabil und vorhersehbar sein. Die Unternehmen, die stabile und vorhersehbare Dividenden zahlen, sind in der Regel ausgereifte Blue-Chip-Unternehmen in reifen und gut entwickelten Industrien. Diese Art von Unternehmen sind oft am besten für diese Art von Bewertungsmethode geeignet. Zum Beispiel werfen Sie einen Blick auf die Dividenden und Erträge der Firma XYZ unten und sehen, wenn Sie denken, dass das DDM-Modell für dieses Unternehmen geeignet wäre: In diesem Schnappschuss hat das Unternehmen einen positiven operativen Cashflow erzeugt. was gut ist. Aber man sieht durch das hohe Investitionsniveau, dass das Unternehmen noch viel Geld in das Geschäft investiert, um zu wachsen. Dies führt zu negativen freien Cashflows für vier der sechs Jahre und würde es extrem schwierig oder unmöglich machen, die Cashflows für die nächsten fünf bis zehn Jahre vorherzusagen. Um also das DCF-Modell am effektivsten nutzen zu können, sollte die Zielgesellschaft generell stabile, positive und vorhersehbare freie Cashflows haben. Unternehmen, die die idealen Cashflows für das DCF-Modell haben, sind typischerweise die reifen Firmen, die hinter den Wachstumsstadien vorbei sind. (Um mehr über diese Methode zu erfahren, siehe Taking Stock of Discounted Cash Flow.) Vergleichbare Methode Die letzte Methode gut aussehen ist eine Art von catch-all-Methode, die verwendet werden können, wenn Sie nicht in der Lage, das Unternehmen mit einem der anderen zu bewerten Modelle, oder wenn Sie einfach nicht wollen, verbringen die Zeit knirschen die Zahlen. Die Methode versucht nicht, einen intrinsischen Wert für die Aktie wie die vorherigen zwei Bewertungsmethoden zu finden, vergleicht sie einfach die Aktien-Multiples mit einem Benchmark, um festzustellen, ob die Aktie relativ unterbewertet oder überbewertet ist. Die Begründung dafür beruht auf dem Gesetz über einen Preis. Die besagt, dass zwei ähnliche Vermögenswerte für ähnliche Preise verkaufen sollten. Die intuitive Natur dieser Methode ist einer der Gründe, warum es so beliebt ist. Der Grund, warum es in fast allen Umständen verwendet werden kann, ist auf die große Anzahl der Vielfachen zurückzuführen, die verwendet werden können, wie das Preis-zu-Einkommen (PE), Preis-zu-Buch (PB), Preis-to-Sales (PS), Preis-zu-Cash-Flow (PCF) und viele andere. Von diesen Verhältnissen ist das PE-Verhältnis das am häufigsten verwendete, weil es sich auf das Ergebnis des Unternehmens konzentriert, was einer der Haupttreiber eines Investitionswerts ist. Wann können Sie die PE-Multiple für einen Vergleich verwenden Sie können es in der Regel verwenden, wenn das Unternehmen öffentlich gehandelt wird, weil Sie den Preis der Aktie benötigen und Sie müssen wissen, das Ergebnis des Unternehmens. Zweitens sollte das Unternehmen positive Erträge generieren, da ein Vergleich mit einem negativen PE-Vielfachen sinnlos wäre. Und schließlich sollte die Ertragsqualität stark sein. Das heißt, das Ergebnis sollte nicht zu volatil sein und die von der Verwaltung verwendeten Rechnungslegungsmethoden sollten die gemeldeten Erträge nicht drastisch verzerren. (Unternehmen können ihre Zahlen zu manipulieren, so müssen Sie lernen, wie die Genauigkeit von EPS zu bestimmen. Lesen Sie, wie die Qualität der EPS zu bewerten.) Dies sind nur einige der wichtigsten Kriterien Investoren sollten bei der Auswahl, welche Verhältnis oder Vielfache zu verwenden . Wenn das PE-Vielfache nicht verwendet werden kann, schauen Sie einfach auf ein anderes Verhältnis wie das Preis-zu-Verkaufs-Vielfache. Die Bottom Line Keine Bewertung Methode ist perfekt für jede Situation, aber durch die Kenntnis der Merkmale des Unternehmens, können Sie eine Bewertung Methode, die am besten passt die Situation. Darüber hinaus sind die Anleger nicht darauf beschränkt, nur eine Methode zu verwenden. Oft werden die Anleger mehrere Bewertungen durchführen, um eine Reihe von möglichen Werten zu erstellen oder alle Werte in einem zu bewerten. Artikel 50 ist eine Verhandlungs - und Vergleichsklausel im EU-Vertrag, in der die für jedes Land zu ergreifenden Maßnahmen umrissen werden. Ein anfängliches Angebot für ein bankrottes Unternehmen039s Vermögenswerte von einem interessierten Käufer, der von der Konkursgesellschaft gewählt wurde. Von einem Bieterpool aus. Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt, dass. Stock Option Bewertung Wie finden Sie den Wert Ihrer Mitarbeiter Aktienoptionen. Die Kenntnis des Wertes Ihrer Aktienoptionen kann Ihnen helfen, Ihr Vergütungspaket zu bewerten und Entscheidungen darüber zu treffen, wie Sie Ihre Aktienoptionen bearbeiten können. Verstehen von Optionswert Wie in unserem Buch näher erläutert, betrachten Sie Ihre Optionen. Der Wert einer Aktienoption besteht aus zwei Komponenten. Ein Teil, genannt intrinsischer Wert. Misst den Papiergewinn (falls vorhanden), der bei der Ermittlung des Wertes eingebaut ist. Zum Beispiel, wenn Ihre Option Ihnen das Recht, Aktien zu 10 pro Aktie zu kaufen und die Aktie mit 12 Handel ist, hat Ihre Option einen intrinsischen Wert von 2 pro Aktie. Die Option hat einen zusätzlichen Wert auf der Grundlage der Potenzial für mehr Gewinn, wenn Sie weiterhin die Option halten. Dieser Teil des Wertes variiert in Abhängigkeit von der Zeitdauer, bis die Option abläuft (unter anderen Faktoren), so dass es den Zeitwert der Option genannt wird. Der Wert einer Aktienoption ist die Summe aus ihrem intrinsischen Wert und dem zeitlichen Wert. Es ist wichtig zu verstehen, dass Option Wert ist nicht eine Vorhersage, oder sogar eine Schätzung der wahrscheinlichen Ergebnis aus weiterhin eine Option zu halten. Ihre Option kann einen Wert von 5 pro Aktie haben, aber am Ende produziert ein Gewinn von 25 pro Aktie oder gar kein Gewinn. Option Wert ist nützliche Informationen, aber es sagt nicht voraus, die Zukunft. Zielsetzung und Subjektivwert In der Theorie können wir den Optionswert objektiv anhand komplizierter Formeln oder Prozeduren ermitteln. In der Praxis ist der Wert, der für Personen gilt, die Mitarbeiteraktienoptionen halten, der subjektive Wert der Option: der Wert der Option für Sie. Darum empfehle ich einen vereinfachten Ansatz bei der Ermittlung des Wertes einer Mitarbeiteraktienoption. Für eine Sache, wenn Ihr Optionen Ablaufdatum ist mehr als fünf Jahre entfernt, würde ich den Wert bestimmen, als ob es in fünf Jahren abläuft. Die Chancen sind ziemlich gut, dass Sie nicht den vollen Nutzen einer längeren Zeit erhalten. Außerdem ignoriere ich jeden Wert, der durch hohe Volatilität erzeugt wird. Das ist eine Möglichkeit zu messen, wieviel der Zigzack auf und ab ist. In der Theorie bedeutet höhere Volatilität höhere Option Wert, aber in der Praxis macht es Ihnen eine Menge Risiko, und das ist ein negativer Faktor, der den höheren Wert abbricht, meiner Meinung nach. Für Planungszwecke erkenne ich fast immer den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen, als ob die Aktie eine mäßige Volatilität aufweist, auch wenn die tatsächliche Volatilität einen höheren theoretischen Wert ergibt. Bewertungsverknüpfungen Diese Beobachtungen über den subjektiven Wert erlauben uns, einige Verknüpfungen zu verwenden. Der einfachste ist für brandneue Optionen, die ein Leben von fünf oder mehr Jahren haben. Die Option hat keinen intrinsischen Wert, denn der Ausübungspreis ist der gleiche wie der Marktwert der Aktie. Wenn wir zusätzliche Zeit über fünf Jahre hinaus ignorieren und auch den Wert der hohen Volatilität ignorieren, hat eine neu ausgegebene Option in der Regel einen Wert nahe 30 des Wertes der Aktie. Beispiel: Sie erhalten eine Option zum Kauf von 800 Aktien der Aktie bei 25 pro Aktie. Der Gesamtwert der Aktien beträgt 20.000, so dass der Optionswert bei rund 6.000 liegt. Denken Sie daran, der theoretische Wert der Option kann ein bisschen höher sein, aber 6.000 ist eine angemessene Zahl für den Wert der Option für Sie. Wenn Sie Ihre Option für eine Weile hielten und der Aktienkurs gegangen ist, benötigen Sie eine etwas kompliziertere Methode, um den Optionenwert zu bestimmen. Die quotofficialquot Formel ist wirklich umwerfend, aber das folgende Verfahren gibt Ihnen eine vernünftige Schätzung: Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption aus dem aktuellen Wert der Aktie, um den intrinsischen Wert der Option zu bestimmen. Multiplizieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption mit 25, um eine Schätzung des Fünfjahreszeitwertes zu erhalten. Verringern Sie diese Zahl proportional, wenn die Option in weniger als fünf Jahren ausläuft. Fügen Sie den intrinsischen Wert und den Zeitwert hinzu, um den Gesamtwert der Aktienoption zu erhalten. Beispiel: Mit Ihrer Option können Sie Aktien bei 10 Stück pro Aktie kaufen. Die Aktie notiert derzeit bei 16, und die Option läuft in vier Jahren ab. Der innere Wert beträgt 6 pro Aktie. Der Fünfjahreszeitwert wäre 2,50 (25 des 10,00 Ausübungspreises), aber wir reduzieren diese Zahl um ein Fünftel, da die Option in vier Jahren abläuft. Für diese Option beträgt der intrinsische Wert 6,00 pro Aktie und der Zeitwert beträgt ca. 2,00 pro Aktie. Der Gesamtwert der Option zu diesem Zeitpunkt beträgt ca. 8,00 pro Aktie. Überprüfen Sie Ihre Arbeit: Der Zeitwert einer Aktienoption ist immer irgendwo zwischen Null und dem Ausübungspreis der Option. Eine Zahl außerhalb dieses Bereichs zeigt einen Fehler an. Sie werden wahrscheinlich nicht in der Lage, diese Berechnung in Ihrem Kopf zu tun, aber es ist ziemlich einfach mit einem Taschenrechner, und das ist mehr als wir sagen können für die Black-Scholes Formel. Denken Sie daran, dass hier wieder der Mehrwert der hohen Volatilität ignoriert wurde, so dass der theoretische Wert einer Aktienoption höher sein kann als die mit diesem vereinfachten Verfahren berechnete Zahl. Dividenden reduzieren den Wert der Aktienoptionen, da Optionsinhaber keine Dividenden erhalten, bis nach der Ausübung die Option und die Aktien gehalten werden. Wenn Ihr Unternehmen Dividenden zahlt, ist es sinnvoll, die durch die oben beschriebenen Verknüpfungsmethoden berechneten Werte zu reduzieren. Benötigen Sie einen Online-Rechner Es gibt eine Reihe von Aktienoptionswertrechnern im Internet. Manche sind gar nicht gut, aber einige sind ausgezeichnet und frei. Mein Favorit wird von IVolatility angeboten. Lesen Sie unsere Erklärung zuerst, dann gehen Sie auf diese Seite und suchen Sie nach einem Link zu ihrem Basic Calculator. Beginnen Sie mit der Eingabe des Symbols für Ihren Firmenbestand in der Box für quotsymbol. quot Wenn Sie beispielsweise für Intel arbeiten, geben Sie INTC ein. Ignorieren Sie die Box für quotstylequot, weil das egal für diese Art von Option ist. Die nächste Kiste ist für den Zinsen, und es sollte bereits einen neuen Preis für Ihre Firma Aktien haben. Sie können es allein lassen, oder ändern Sie es, wenn Sie den Optionswert sehen wollen, wenn der Aktienkurs höher oder niedriger ist. Die nächste Box ist für quotstrike, was bedeutet, dass der Ausübungspreis Ihrer Aktienoption bedeutet. Geben Sie diese Nummer ein und überspringen Sie quotexpiration date, quot, weil Sie die Anzahl der Tage zum Auslaufen statt geben. Dont Sorge über die Berechnung der genauen Anzahl von Tagen nur die Jahre oder Monate und multiplizieren mit 365 oder 30. Die nächste Box ist für Volatilität, und wenn Sie ein gutes Lager-Symbol eingegeben, ist die Nummer bereits da. Wie cool ist das Wenn die Nummer 30 oder weniger ist, akzeptiere es einfach und ziehe weiter. Wenn seine höher als 30, Id geneigt, um es auf 30 in den meisten Fällen zu reduzieren, weil Ihre Optionen setzen Sie eine Menge Risiko. Sie können die Werte akzeptieren oder ändern, die der Rechner für Zinssätze und Dividenden anbietet. Normalerweise gibt es keinen Grund, diese Gegenstände zu ändern. Drücken Sie quotcalculatequot und nach einem Moment youll sehen Sie den Wert der Option (und viele andere Sachen, die buchstäblich griechisch zu Ihnen sind). Beachten Sie, dass dieser Rechner den Gesamtwert Ihrer Aktienoption angibt. Wenn Ihre Option ist quotin das Geldquot (dh die Aktie ist Handel zu einem Preis höher als der Ausübungspreis der Option), ist ein Teil des Wertes intrinsischen Wert und Teil ist Zeitwert. Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Option aus dem Börsenkurs der Aktie, um den intrinsischen Wert zu erhalten. Dann können Sie den intrinsischen Wert vom Gesamtwert subtrahieren, um den Zeitwert Ihrer Aktienoption zu erlernen. Wie Startup-Bewertung funktioniert 8211 Infografisch Wie würdest du den Wert eines Unternehmens messen Vor allem ein Unternehmen, das du vor einem Monat angefangen hast 8211 wie geht es dir? Bestimmen Startup-Bewertung Das ist die Frage, die Sie sich fragen werden, wenn Sie nach Geld für Ihr Unternehmen suchen. Erstellen Sie eine infografische Timeline wie diese auf Adioma Let8217s legen Sie die Grundlagen. Bewertung ist einfach der Wert eines Unternehmens. Es gibt Leute, die eine Karriere aus projizierten Bewertungen machen. Seit der meiste Zeit schätzen Sie etwas, das in der Zukunft passieren kann oder nicht, gibt es viel Platz für Annahmen und gebildete Vermutungen. Warum startet die Bewertung von Angelegenheiten Die Bewertung bezieht sich auf Unternehmer, weil sie den Anteil der Gesellschaft, die sie einem Anleger im Austausch gegen Geld verschenken müssen, bestimmt. In der frühen Phase ist der Wert des Unternehmens nahe bei Null, aber die Bewertung muss viel höher sein als das. Warum Let8217s sagen, dass Sie nach einer Saatgut-Investition von rund 100 000 im Austausch für etwa 10 Ihrer Firma suchen. Typischer Deal. Ihre Pre-Money-Bewertung wird 1 Million sein. Das bedeutet aber nicht, dass Ihr Unternehmen jetzt 1 Million wert ist. Sie konnten es wahrscheinlich nicht für diesen Betrag verkaufen. Die Bewertung in den frühen Stadien ist viel über das Wachstumspotenzial, im Gegensatz zum aktuellen Wert. Wie berechnen Sie Ihre Bewertung in den frühen Stadien herauszufinden, wie viel Geld Sie benötigen, um zu einem Punkt zu wachsen, wo Sie ein bedeutendes Wachstum zeigen und die nächste Investitionsrunde erhöhen werden. Let8217s sagen, dass die Zahl 100.000 ist, um Sie 18 Monate zu dauern. Ihr Investor hat nicht viel Anreiz, Sie von dieser Nummer zu verhandeln. Warum hast du gezeigt, dass dies der Mindestbetrag ist, den du auf die nächste Stufe bringen musst. Wenn Sie don8217t das Geld bekommen, Sie won8217t wachsen 8211 das ist nicht in der Investor8217s Interesse. Also let8217s sagen, die Höhe der Investition ist gesetzt. Jetzt müssen wir herausfinden, wie viel von der Firma dem Investor geben soll. Es könnte nichts mehr als 50 sein, denn das wird dich verlassen, der Gründer, mit wenig Anreiz, hart zu arbeiten. Auch konnte es nicht 40 sein, denn das wird sehr wenig Eigenkapital für Investoren in deiner nächsten Runde hinterlassen. 30 wäre vernünftig, wenn man ein großes Stück Samengeld bekommt. In diesem Fall suchen Sie nur 100 000, eine relativ kleine Menge. So werden Sie vermutlich 5-20 der Firma weggeben, abhängig von Ihrer Bewertung. Wie Sie sehen, sind 100.000 in Stein gelegt. 5-20 Eigenkapital ist auch gesetzt. Das stellt die (Pre-money) Bewertung irgendwo zwischen 500.000 (wenn Sie verschenken 20 der Firma für 100.000) und 2 Millionen (wenn Sie verschenken 5 der Firma für 100.000). Wo in diesem Bereich wird es sein 1.Das wird davon abhängen, wie andere Investoren ähnliche Unternehmen bewerten. 2. Wie gut können Sie den Investor davon überzeugen, dass Sie wirklich schnell wachsen werden. Wie zu bestimmen Bewertung Seed Stage Vorzeitige Bewertung ist allgemein beschrieben als 8220an Kunst anstatt eine Wissenschaft, 8221, die nicht hilfreich ist. Let8217s machen es eher wie eine Wissenschaft. Let8217s sehen, welche Faktoren die Bewertung beeinflussen. Traktion Aus all den Dingen, denen man einen Investor zeigen könnte, ist Traktion die Nummer eins, die sie überzeugen wird. Der Punkt einer Firma8217s Existenz ist, Benutzer zu bekommen, und wenn der Investor sieht Benutzer 8211 der Beweis ist im Pudding. Also, wie viele Benutzer Wenn alle anderen Dinge nicht zu Ihren Gunsten gehen, aber Sie haben 100.000 Benutzer, haben Sie einen guten Schuss auf die Erhöhung 1M (das ist vorausgesetzt, Sie haben sie innerhalb von ca. 6-8 Monate). Je schneller man sie bekommt, desto mehr sind sie wert. Ruf. Es gibt die Art von Reputation, dass jemand wie Jeff Bezos hat, dass würde eine hohe Bewertung, egal was seine nächste Idee ist zu rechtfertigen. Unternehmer mit vorherigen Ausgängen im Allgemeinen neigen auch dazu, höhere Bewertungen zu erhalten. Aber manche Leute erhielten eine Finanzierung ohne Traktion und ohne vorherigen Erfolg. Zwei Beispiele kommen in den Sinn. Kevin Systrom, Gründer von Instagram, hob seine ersten 500k in einer Samenrunde auf der Grundlage eines Prototyps, zu der Zeit namens Brnb. Kevin arbeitete bei Google für zwei Jahre, aber abgesehen davon hatte er keinen großen unternehmerischen Erfolg. Gleiche Geschichte mit dem Pinterest-Gründer Ben Silbermann. In ihren Fällen sagten ihre jeweiligen VCs, dass sie ihrer Intuition folgen. So wenig hilfreich ist eine Methode wie es ist, wenn man lernen kann, wie man das Bild der Person, die es fertig macht, projiziert, wird der Mangel an Traktion und Reputation Sie nicht daran hindern, Geld mit einer hohen Bewertung zu erhöhen. Erlöse. Die Einnahmen sind für die B-to-B-Startups wichtiger als die Inbetriebnahmen des Verbrauchers. Einnahmen machen das Unternehmen leichter wertvoll. Für Verbraucher-Startups mit einem Umsatz könnte die Bewertung, auch wenn vorübergehend zu senken. Es gibt einen guten Grund dafür. Wenn Sie Benutzer aufladen, werden Sie langsamer wachsen. Langsames Wachstum bedeutet weniger Geld über einen längeren Zeitraum. Niedrigere Bewertung. Dies könnte scheinbar intuitiv erscheinen, weil die Existenz von Einnahmen bedeutet, dass die Inbetriebnahme näher ist, tatsächlich Geld zu verdienen. Aber Startup ist nicht nur über Geld zu verdienen, es geht darum, schnell zu wachsen und Geld zu verdienen. Wenn das Wachstum nicht schnell ist, dann schauen wir uns ein traditionelles Geldgeschäft an. Die letzten beiden geben dir keine automatisch hohe Bewertung, aber sie werden helfen. Verteilungskanal: Auch wenn Ihr Produkt in sehr frühen Stadien sein könnte, können Sie bereits einen Vertriebskanal dafür haben. Zum Beispiel hättest du Teppiche von Haus zu Haus in einer Nachbarschaft verkauft, wo fast jeder Einwohner bei einer VC-Firma arbeitet. Jetzt hast du einen Verteilungskanal für VCs. Oder du hättest vielleicht eine Facebook-Seite von Katzenfotos mit 12 Millionen Likes laufen lassen, jetzt kann diese Seite ein Vertriebskanal für dein Katzenfutterprodukt werden. Heißheit der Industrie. Investoren reisen in Packungen. Wenn etwas heiß ist, können sie eine Prämie zahlen. BRAUCHEN SIE EINE HOHE BEWERTUNG Nicht unbedingt. Wenn Sie eine hohe Bewertung für Ihre Samen runden, für die nächste Runde benötigen Sie eine höhere Bewertung. Das heißt, Sie müssen zwischen den beiden Runden viel wachsen. Eine Regel ein Daumen wäre, dass innerhalb von 18 Monaten müssen Sie zeigen, dass Sie zehn Mal wuchs. Wenn du es nimmst, dann steigst du eine 8220-Runde-Runde, 8221, wenn jemand mehr Geld in ein langsam wachsendes Geschäft bringen will, in der Regel zu sehr ungünstigen Bedingungen, oder du gehst aus Bargeld. Es kommt auf zwei Strategien. Einer ist, gehen groß oder nach Hause gehen. Heben Sie so viel wie möglich an der höchsten Bewertung möglich, verbringen Sie das ganze Geld schnell, um so schnell wie möglich zu wachsen. Wenn es funktioniert, bekommst du eine viel höhere Bewertung in der nächsten Runde, so hoch in der Tat, dass Ihre Samen Runde kann für sich selbst bezahlen. Wenn eine langsam wachsende Inbetriebnahme 55 Verdünnung erleben wird, wird der schnellere Anlauf nur noch verdünnt 30. So hast du dir die 25 gespart, die du in der Samen herum verbracht hast. Grundsätzlich haben Sie kostenlos Geld und kostenlose Investor Beratung. Hebe, wie du gehst Hebe nur das an, was du unbedingt braucht. Verbringen Sie so wenig wie möglich. Ziel für eine stetige Wachstumsrate. Es ist nichts falsch mit stetig wachsender Startup, und damit Ihre Bewertung steigt stetig. Es könnte dich nicht in die Nachrichten bringen, aber du wirst deine nächste Runde erheben. Die Hauptmetrik hier ist Wachstum. Wie viel hast du in den letzten 18 Monaten gewachsen. Wachstum bedeutet Traktion. Es könnte auch Umsatz bedeuten. In der Regel wächst der Umsatz nicht, wenn die Benutzerbasis nicht wächst (da es nur so viel gibt, können Sie Ihre bestehenden Kunden aufladen, bevor Sie das Limit treffen). Investoren in diesem Stadium bestimmen die Bewertung nach der multiplen Methode, auch die vergleichbare Methode genannt, die von Fred Wilson gut beschrieben wird. Die Idee ist, dass es da draußen Unternehmen gibt. Da in diesem Stadium Sie bereits einen Umsatz haben, um Ihre Bewertung alles, was wir tun müssen, ist herauszufinden, wie oft die Bewertung ist größer als Umsatz 8211 oder mit anderen Worten, was das Vielfache ist. Das Vielfache können wir von diesen vergleichbaren Firmen bekommen. Sobald wir das Vielfache bekommen, multiplizieren wir Ihre Einnahmen damit, die Ihre Bewertung produziert. INVESTOR8217S PERSPEKTIVE Es ist wichtig zu verstehen, was der Investor denkt, wie Sie sich auf den Tisch legen, was Sie haben. Der erste Punkt, den sie denken, ist die Ausfahrt 8211 wie viel kann diese Firma verkaufen, seit einigen Jahren. Ich sage verkaufen, weil IPOs sind sehr selten und es ist fast unmöglich zu prognostizieren, welche Unternehmen werden. Let8217s sind sehr optimistisch und sagen, dass der Investor denkt, dass, wie Instagram, Ihr Unternehmen für 1 Milliarde verkaufen wird. (Das ist nur ein Beispiel, also lass dich nicht einfallen, wie unrealisiert das ist. Das ist noch möglich.) Als nächstes werden sie darüber nachdenken, wieviel Gesamtgeld es dir bringt, das Unternehmen auf den Punkt zu bringen, dass jemand es kaufen wird 1 Milliarde. In Instagram8217s Fall erhielten sie insgesamt 56 Millionen in der Finanzierung. Dies hilft uns herauszufinden, wie viel der Investor am Ende machen wird. 1 Milliarde 8211 56 940 Millionen Das ist, wie viel Wert das Unternehmen geschaffen hat. Let8217s gehen davon aus, dass, wenn es irgendwelche Schulden gab, sie bereits abgezogen wurden und die Betriebskosten auch herausgenommen werden. Also alle Beteiligten in Instagram zusammen 940 Millionen am Tag Facebook gekauft haben. Als nächstes wird der Investor herausfinden, welcher Prozentsatz dessen sie besitzt. Wenn sie Instagram auf der Samenbühne finanziert hat, sagen wir, dass es sich dabei um 20 handelt. Das komplizierte Stück hier ist, dass sie wahrscheinlich Vorzugsaktien bekommen hat, was bedeutet, dass sie das Geld vor allen anderen bekommt. Auch könnte es eine umwandelbare Note als Teil der Finanzierung, die ihr die Möglichkeit gab, Aktien später zu einem festgelegten Preis zu kaufen, genannt 8220cap8221.) Grundsätzlich sind alle diese nur Anti-Verdünnung Maßnahmen. Der Investor, der Sie frühzeitig finanziert hat, möchte nicht zu viel von den VCs verdünnt werden, die später kommen und 33 Ihrer Firma kaufen werden. Das ist alles. Let8217s nehmen am Ende an, wie in Wie Startup Funding Works, wird der Engel auf 4 4 von 940 Millionen verdünnt 37,6 Millionen verdünnt. Let8217s sagen, das war unser Best-Case-Szenario. 37,6 Millionen ist die meisten dieser Investor denkt, sie kann bei Ihrem Start machen. Wenn Sie 3 Million im Austausch für 4 8211 anheben, das dem Investor eine 10X Rückkehr geben würde, zehnmal ihr Geld. Jetzt reden wir. Nur etwa ein Drittel der Unternehmen in Top-Tier-VC-Firmen machen diese Art von Rückkehr. WERDEN WIRKLICH WERDEN Betrachten zwei Szenarien 8211 Dropbox vs. Instagram. Sowohl Dropbox als auch Instagram begannen als Ein-Mann-Show. Beide wurden über 1 Milliarde geschätzt. Aber sie begannen mit sehr unterschiedlichen Bewertungen: Drew Houston ging an Y-Combinator, wo er etwa 20K im Austausch für 5 von Dropbox erhielt. Bewertung 400K (Vor-Geld). Kevin Systrom ging zu Baseline Ventures und erhielt 500k im Austausch für etwa 20 von Brbn (Vorgänger von Instagram). Bewertung 2.5M. Warum waren die Bewertungen so unterschiedlich und, was noch wichtiger war, war es am Ende SELBST DIESE EINFLUSSBEWERTUNG Option Pool. Option Pool ist nichts mehr als nur Lager für zukünftige Mitarbeiter beiseite gesetzt. Warum dies tun Weil der Investor und Sie wollen sicherstellen, dass es genügend Anreiz gibt, Talent zu Ihrem Start zu gewinnen. Aber wie viel hast du beiseite Normalerweise ist die Option Pool irgendwo zwischen 10-20. Je größer die Option Pool, desto niedriger die Bewertung Ihres Startes. Warum denn Option Pool ist Wert Ihrer zukünftigen Mitarbeiter, was Sie noch nicht haben. Die Optionen sind so eingerichtet, dass sie noch niemandem gewährt werden. Und da sie aus dem Unternehmen geschnitzt sind, wird der Wert des Options-Pools grundsätzlich von der Bewertung abgezogen. Hier ist, wie es funktioniert Let8217s sagen, Ihre Pre-Money-Bewertung ist 4M. Eine Million kommt in neue Finanzierung. Post Geld Bewertung ist jetzt 5M. Die VC gibt Ihnen ein 8220term Blatt8221 8211 das ist nur ein Vertrag, der die Bedingungen enthält, auf die das Geld gegeben wird, und die Sie verhandeln können. Der Begriff Blatt sagt, dass die VC will eine voll verwässerte 15 Option Pool in der Pre-Money-Bewertung. Dies bedeutet, dass wir 15 der 5 Millionen (Post-Money-Bewertung), die 750 000 ist und nehmen Sie es von der Pre-Money-Bewertung (4 Millionen minus 750.000) abziehen. Jetzt ist die echte Bewertung unserer Firma nur 3,25 Millionen. Geschrieben von Anna VitalEs gibt zwei breite Ansätze zur Bestandsbewertung. Einer ist der Ratio-basierte Ansatz und der andere ist der intrinsische Wertansatz. Wir werden uns beide später ausführlicher anschauen und uns auf den intrinsischen Wertansatz konzentrieren, den wir bei Morningstar zu bevorzugen versuchen. Aber heres einen kurzen Überblick, um dich zu orientieren. Wenn Sie jemals über ein PE-Verhältnis gesprochen haben, haben Sie eine Aktie mit dem Ratio-basierten Ansatz bewertet. Bewertungsverhältnisse vergleichen den Marktwert des Unternehmens mit einigen finanziellen Aspekten seiner Performance - Ertrag, Umsatz, Buchwert, Cashflow und so weiter. Der Ratio-basierte Ansatz ist die am häufigsten verwendete Methode zur Bewertung von Beständen, da die Verhältnisse einfach zu berechnen und leicht verfügbar sind. Der Nachteil ist, dass der Sinn für Bewertungsverhältnisse einen gewissen Kontext erfordert. Ein PE-Verhältnis von 15 bedeutet nicht eine ganze Menge, es sei denn, Sie kennen auch die PE des Marktes als Ganzes, die PEs der Unternehmen Hauptkonkurrenten, die Unternehmen historische PEs, und ähnliche Informationen. Ein Verhältnis, das für ein Unternehmen himmelhoch aussieht, scheint für ein anderes recht vernünftig zu sein. Der andere große Ansatz zur Bewertung versucht zu schätzen, was eine Aktie inhärent wert sein sollte. Der aktive Wert der Bestände beruht auf der Projektion der zukünftigen Cashflows der Gesellschaft zusammen mit anderen Faktoren, die in den Lektionen 403 und 404 gut diskutieren. Sie können diesen intrinsischen oder beizulegenden Zeitwert mit einem Aktienmarktpreis vergleichen, um festzustellen, ob die Aktie unterschätzt, fair geschätzt wird Oder überteuert. Der Vorteil dieses Ansatzes ist, dass das Ergebnis leicht verständlich ist und nicht so viel Kontext wie Bewertungsverhältnisse erfordert. Der Hauptnachteil ist jedoch, dass die Schätzung der zukünftigen Cashflows und die Erstellung einer Fair Value Schätzung viel Zeit und Mühe erfordert. Wir denken, dass die Vorteile die Nachteile überwiegen, wenn diese Art der Bewertung sorgfältig durchgeführt wird. Deshalb bildet sie die Basis von Morningstars Fair Value Schätzungen und Sternbewertungen. Erfahren Sie, wie Sie wie ein Profi mit Morningstar8217s Investment Workbooks investieren (John Wiley amp Sons, 2004, 2005), erhältlich bei Online-Buchhandlungen.
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